大发体育:100多个中低收入国家需要在今年偿付1,300亿美元债务。 (央视图片),约瑟夫.斯蒂格利茨

admin 1个月前 (08-11) 快讯 20 0

大发体育:100多个中低收入国家需要在今年偿付1,300亿美元债务。 (央视图片),约瑟夫.斯蒂格利茨 第1张

100多个中低收入国家需要在今年偿付1,300亿美元债务。 (央视图片)

大发体育:100多个中低收入国家需要在今年偿付1,300亿美元债务。 (央视图片),约瑟夫.斯蒂格利茨 第2张

约瑟夫.斯蒂格利茨

诺贝尔经济学奖得主,哥伦比亚大学教授,罗斯福研究所首席经济学家,天下银行前高级副行长兼首席经济学家。他最近著有《人民、权力和利润》(Penguin, 2020)

大发体育:100多个中低收入国家需要在今年偿付1,300亿美元债务。 (央视图片),约瑟夫.斯蒂格利茨 第3张

哈米德.拉希德

孟加拉外交部前多边经济事务总干事,联合国经济和社会事务部全球经济监测主任。

Copyright: Project Syndicate, 2020.

COVID-19疫情肆虐,但100多个中低收入国家仍需要在今年偿付共1,300亿美元债务,其中约一半是私人债权人债务。大量经济活动陷入阻滞,财政收入大幅下降,许多国家将被迫违约。

其他国家也将不得不拼集名贵资源偿付给债权人,削减急需的康健和社会支出。另有一些国家将求助于借新债,将问题放到日后解决。

国家无力偿债的危急

从20世纪80年代拉丁美洲失去的十年,到最近的希腊危急,历史充满了痛苦的例子,提醒我们当国家无力偿还债务时会发生什么。全球债务危急将让数百万人失业,助长全天下动荡和暴力。

若是我们现在接纳行动,这一噩梦情景是可以制止。今天的债务危急的泉源不难理解,拜量化宽松所赐,中低收入国家的公共债务自2008年全球金融危急以来增长了两倍多。主权债券要比向多边机构和发达国家援助机构借贷的官方债务风险更大,由于债权人可以对这些国家随便宰割,引发钱币急剧贬值和其他影响深远的经济损坏。

整理的日子莅临

2013年6月,我们忧郁 「短视的金融市场在短视的政府的配合下」,正在为下一场天下债务危急奠基基础。现在,整理的日子已到来。今年3月,联合国呼吁为全球最不发达国家减轻债务。一些G20国家和国际钱币基金组织(IMF)作废了今年的利息,并呼吁私人债权人也这么做。

绝不新鲜,这些呼吁没有引起任何回应。好比,新建立的非洲私人债权人工作组已拒绝给予穷国小规模但大范围的减债。因此,官方债权人减债的收益大部分甚至所有都将流入不愿减债的私人债权人的腰包。

效果是债权国纳税人最终将再一次救助过分冒险和不审慎贷款的私人行动方。制止这一效果的唯一设施是包罗私人债权人在内的周全债务中止。但若是债务条约当事国不拿出强力行动,私人债权人不可能接受这样的协议。因此,这些国家的政府必须祭出必要和不可抗力条款,强迫周全中止债务偿付。

债务重组刻不容缓

但中止债务偿付无法解决过分欠债的系统性问题。对于这个问题,我们急需深度债务重组。历史解释,对许多国家来说,规模太小、为时太晚的重组只能成为下一场危急的源头。

加倍常见的情形是,不充分的重组之后,不到五年就会发生新的重组,债务国因此支出繁重的价值。而从历久看,哪怕是债权人也会蒙受损失。

幸运的是,我们有没有使用的替换方案:自愿的主权债务回购。它们另有一个优点:可以制止债务交换通常所伴有的严酷条款。

回购设计的主要目的是通过确保主权债券面值的大幅折价(剃头),以及高风险私人债权人敞口最小化来降低债务肩负。

IMF卖力多边回购

我们在经济政策研究中心揭晓的最新文章中解释道,多边回购便利可由IMF卖力治理,它可以行使现成资源,即其新借贷放置功效,以及来自全球国家和多边机构联合体的弥补资金。

不需要动用所有特别提款权(SDR)配额的国家,可以捐赠或贷款给新的便利机制。为确保给定支出实现最大债务减少量,IMF可以接纳拍卖模式,宣布其将只回购有限数目的债券。

在历久,需要可展望的基于规则的债务重组机制,美国市政破产法(「第九章」)可以作为模式。

纾困须周全

这些方案的常见否决意见是它们会损坏国际资本市场。但履历解释并非如此,「石头榨不出水来」。重组终将到来唯一的问题是它是否有序。我们的方案有助于实现这一目的,从而强化资本市场。

但最终,我们的关注点不应该是资本市场的康健,而是生长中和新兴市场国家人民的福祉。在疫情肆虐的下,急需债务纾困。纾困必须是周全的,包罗私人债权人,而且不能仅仅是债务停留。我们有实现这一点的工具,我们需要的只是政治意愿。

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